据专家考证，垓下霸王城呈不太规则的四方形，城的拐角处均构筑成弧形。城北濒临沱河（古称洨水），城东、南、西三面开掘有护城河，当初的霸王城其实是一座土筑的营垒，地势偏高，四面环水，作为军事要塞易守难攻。据当地群众说以往每当大雨过后，在土城的周围常有残剑和箭簇露出地面。可见这里当年的战斗规模之大。

　　1995年版的安徽地图清晰无误地标着“垓下”——在安徽省固镇县沱河南岸，历史上这里的群众也一直习惯于称这里为“霸王城”。如今这里叫“垓下村”，住着几十户农家。史学界基本认定：现实中的“垓下村”就是历史上的“垓下”，而整个古战场的范围应该是以此为中心，分布于现在的泗县、灵壁、五河、固镇等县交界处的方圆百余平方公里的广大地域上。因此这些地方都有“霸王城”，灵壁县境内不仅有“霸王城”，附近还有韩信吹箫台，虞姬墓等。这些县的县志均有垓下之战的记载，足以说明当时战争规模之大和分布之广。

　　这座小小的霸王城，只是广大战场上的一个营垒，所谓的霸王城其实不过是士兵以衣兜土围而成城的军事堡垒。只因主帅项羽战于此败于此，从而使这个在地图上难以标出的小地方有着“东方滑铁卢”的称号，当年的十面埋伏、四面楚歌、霸王别姬的故事就从这里载入到中国历史中去，成为千百年来的咏哦和叹惋。

　　如今，这里的群众都能说出一段段的项王故事，其表情和语气仿佛亲眼所见。来到这里你会被这种氛围所感染。在村中的一块空地上，有当地政府雕饰的一匹石马，它是那匹乌锥吧？在旁边的那湾浅水塘边，有一株巨大的树木十分独特，一棵粗大的榆树搂抱着一棵娇弱的桑树，它们互为连理相拥相生，把两千多年以前那个生离死别的情景真实地再现了出来。这个“榆抱桑”的景观，群众说就是“霸王别姬”的化身。

　　英雄创造着历史，人们制造着传说，项羽兵败引发人们无限同情，这种同情的情愫亦是我们这个民族的性格之一。

　　垓下之战，是楚军主力被压缩到最后时刻的困兽之斗，此一役标志西楚政权烟消云散，当楚王项羽“直夜溃围南出”之后，故国的江山就永远留在了身后，留在浴血的那夜。而这个在地图上找不到的垓下土城，竟然是一个新的时代的奠基之所。无论多少悲歌多少叹惋，历史只能由胜利者创造和书写。

　　垓下之战

　　时间回到公元前202年7月至12月，汉王刘邦与西楚霸王项羽经过长达5年的战争后，双方终于穷尽一身之力汇兵垓下，形成了一场规模空前的大决战。垓下之战从而成为中国历史上一个重要的转折点，汉王朝的基业由此奠定。

　　前206年，刘邦率义军攻入咸阳，一举推翻了秦王朝。不久项羽率40万大军开进函谷关进入咸阳，大举屠城，杀秦降王子婴，火烧阿房宫（最近有专家称项羽并未火烧阿房宫，存疑），尽掠美女珍宝。项羽以时局主宰者自居分封18个王，自封为西楚霸王，定都彭城（今江苏徐州）。刘邦被封为汉王，定都南郑（今陕西省南郑县），仅辖巴、蜀、汉三郡，远离故土，人稀地瘠，偏居一隅。就此形成了中国历史上最有能力争夺中央统治大权的两大集团。以当时形势看项王是占尽优势，汉王趋利避害，以冷冷的目光打量着帝位。

　　军事上的暂时失利往往是计谋和手段上场的时候，刘邦在联合各地反对项羽的力量的同时又派人游说项羽，达成了以鸿沟为界中分天下的盟约。刘邦获得了珍贵的休整和重新布局的时机。诚信被剥得一丝不挂。