如何理解人民币汇率？

（原标题：如何理解人民币汇率？）

--人民币要闻--

央行暂停14天逆回购 缩短资金周期提高操作灵活性

央行周四在公开市场进行了100亿元7天期逆回购操作，中标利率保持2.25%，并暂停14天期逆回购，28天期逆回购继续缺席，单日净回笼1400亿元。连同之前两日净回笼2950亿元后，本周前三日净回笼资金达4350亿元。央行暂停开展28天、14天逆回购既不是进一步“缩短放长”，也不是重新降低货币市场资金成本，不应过度解读。

--离岸人民币--

香港离岸人民币隔夜Hibor暴涨

1月5日隔夜人民币香港银行同业拆息定价(CNH Hibor)大涨2139个基点至38.335%，再创2016年1月13日以来新高。

香港交易所人民币货币期货创下新纪录

香港交易所人民币货币期货5日单日成交达20,338张，名义价值超过20亿美元，远超2015年8月12日的8,061张纪录。

--人民币市场--

在岸人民币兑美元收涨近1% CNH一度飙升至6.78

5日，在岸市场人民币兑美元即期汇率收盘上涨超过600个基点，至近一个月以来收盘新高6.88水平，涨幅近1%，并创近11个月以来最大单日涨幅。离岸市场人民币兑美元盘中更是升破多个整数关口，最高升至6.78水平至近两个月新高。

5日人民币兑美元中间价大涨219基点 创一个月最大涨幅

1月5日人民币兑美元汇率中间价大幅上涨219个基点，报6.9307，创2016年12月6日以来最大单日涨幅。在岸市场人民币兑美元即期汇率高开205个基点，报6.9280。

银行间市场回购利率下行放缓 资金整体延续宽松

5日，银行间市场主要回购利率结束明显下行，资金面整体延续宽松，7天以内资金供给仍充足，跨春节长假期资金融出有限。

--专家观点--

李建军 昆仑银行战略投资与发展部总经理助理

【如何理解人民币汇率】我们面临的新的情况就是人民币汇率也进入到了一个新的阶段——不再单边升值取而代之的是回调贬值。人民币国际化经过几年的积累已经得到了国际市场的一定程度的承认，尽管在强势美元的语境下面临的困难会更多，但是机会仍然存在，特别是要加强和一带一路国家的合作，构建一个区域人民币圈，部分消除美元的影响，为灵活应对美元周期打下坚实的基础。

丁志杰 对外经贸大学校长助理

【人民币汇率贬值管理实践与启示】“8.11”汇改以来，人民币贬值以及央行汇率管理引起了广泛关注，包括批评。事实上，2005年7月人民币汇率形成机制改革启动，央行面临的主要问题是应对升值，并积累了丰富的升值管理经验。期间，人民币也间断性出现贬值压力，央行不断尝试并调整管理方式、方法，包括推出深化机制改革的措施。

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